กลยุทธ์ ทางเลือก - ที่ ทำ เหล่านี้ ชื่อ ที่ผิดปกติ มา จาก

ตัวเลือกกลยุทธ์ - ที่ไหนไม่ชื่อที่ผิดปกติเหล่านี้มาจากไหน? (หมายเหตุบรรณาธิการ: ในขณะที่ 31 ตัวเลือกการประชุมประจำปี 24 เมษายน 26, แจ็ควอร์เนอร์จาก ivolatility ถามผมว่า "สิ่งที่ชื่อของกลยุทธ์ที่ฉันมีใส่สั้นรวมกับสายรั้นแนวตั้งการแพร่กระจายคือ" เขานิ่งงันฉัน แต่ ผมจำได้ผมทำบทความให้กับนิตยสาร SFO สิงหาคม 2009 ในรุ่นของพวกเขาเกี่ยวกับชื่อที่ผิดปกติ. นี่มันเป็น. ฉันไม่ได้ครอบคลุมทุกกลยุทธ์หากคุณส่งหนึ่งเราจะทำตามขึ้นสำหรับทุกคนได้เห็น. เพลิดเพลิน! ) ผีเสื้อเหล็ก, Back-กระจายแร้ง, ต้นคริสต์มาส ของส่วนย่อยทั้งหมดที่ทำขึ้นในอุตสาหกรรมบริการทางการเงินที่ดูเหมือนว่าโลกมีตัวเลือกมุมตลาดสำหรับการตั้งชื่อผิดปกติกลยุทธ์การลงทุน คุณเคยสงสัยที่เหล่านี้ชื่อแปลก ๆ ที่เกิดขึ้น? คุณไม่ได้โดดเดี่ยว. ฉันร้ายแรง ในการเดินทางของฉันสำหรับตัวเลือกชิคาโกคณะกรรมการ Exchange (CBOE) ฉันพูดคุยกับผู้ประกอบการค้านักลงทุนผู้จัดการกองทุนคุณชื่อมัน คำถามที่ปกติ "ที่ไม่ชื่อเหล่านี้มาจาก"? คำตอบตามปกติของฉันคือ "เรามีห้องพักอยู่บนพื้นของ CBOE และเมื่อกลยุทธ์ใหม่มาพร้อมเราเข้าถึงและดึงออกมาเป็นชื่อที่สุ่ม"! ไม่มีแหล่งที่ชัดเจนฉันตัดสินใจที่จะดูว่าเราไม่สามารถหาบางสิ่งบางอย่างมากขึ้น ตัวเลือกการจดทะเบียนมาถึงที่ CBOE ในเดือนเมษายนของปี 1973 16 หุ้นเรียกร้องเท่านั้น แต่เรื่องของตัวเลือกที่จะกลับไปวันของ "ใส่และ Call" โบรกเกอร์ สั่งซื้อของคุณตัวเลือกการค้าจะไปจากโบรกเกอร์ของคุณไปที่โต๊ะซื้อขายของเขาหรือเธอผู้ค้าที่จะวางสายโทรศัพท์ไปยัง บริษัท นายหน้าเชี่ยวชาญในตัวเลือก - "ผ่านเคาน์เตอร์" ใส่และโทรโบรกเกอร์ มีอยู่ประมาณยี่สิบห้าสมาชิกของใส่และโทรสมาคมผู้จำหน่ายในช่วงต้นปี 1950 1 Filer สมุนไพรในการเจรจาหนังสือของเขาที่ 1959 ของตัวเลือกที่จะกลับไปฮอลแลนด์กว่า 300 ปีที่ผ่านมาในช่วงเวลาของการซื้อขายดอกทิวลิปและนานก่อนที่จะแล้ว ตัวอย่างของเขารวมถึงคร่อมที่คุ้นเคยและกระจาย แต่กล่าวถึงกลยุทธ์ไม่ค่อยได้ยินไม่กี่วันนี้ - แถบ (ตำแหน่งที่ 2 ทำให้การจ้างงานและการโทร 1) และสายรัด (1 ใส่ 2 โทร) ดังนั้นหาก Filer ที่เริ่มต้นในการดำเนินธุรกิจในปี 1919 ได้รับการกล่าวขวัญและเลาะเลียบกระจายเหล่านี้จะไม่เงื่อนไขใหม่ ความเห็นจากผู้ค้าตัวเลือกที่เป็นเวลานานหลายคนรวมทั้งลาร์รี McMillan ของ McMillan Analytics และแอนดี้ชวาตซ์หลักที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นส่วนประกอบสำคัญในนิวยอร์กคือเป็นการซื้อขายตัวเลือกย้ายจากทั่วโลกที่เคาน์เตอร์กับ CBOE และต่อมาแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ที่ชั้นบน ผู้ค้าไม่ต้องการกลยุทธ์ที่รู้จักกันในชื่อหนึ่งที่ถูกเรียกว่าการแลกเปลี่ยนอย่างอื่นที่แลกเปลี่ยนอีก บิล Brodsky ประธาน CBOE กล่าวว่ากลยุทธ์ที่ใช้มากที่สุดกว่าที่เคาน์เตอร์ใส่และโทรโบรกเกอร์ไม่ซับซ้อน ส่วนใหญ่พวกเขาถูกตรงซื้อหรือขายการสั่งซื้อ กับการถือกำเนิดของข้อกำหนดมาตรฐานนักลงทุนและผู้ค้าเริ่มที่จะรวมกลยุทธ์ง่ายๆเป็นกลยุทธ์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้นและกลยุทธ์เหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการตั้งชื่อ แต่นี่คือที่ของฉันมีการตรวจสอบข้อเท็จจริงที่น่าสนใจ - และความสนุกสนาน ขณะที่ผมเริ่มเรียกผมรู้ว่าผู้ประกอบการค้าเพื่อสอบถามเกี่ยวกับที่มาของชื่อเหล่านี้พวกเขามีคำตอบที่น้อย แต่ช่วยสร้างความสับสนให้ฉันโดยกล่าวถึงกลยุทธ์ผมลืมเกี่ยวกับ ผมสามารถที่จะหาต้นกำเนิดของคำไม่กี่บนเว็บ ตัวอย่างเช่นวิกิพีเดียกล่าวว่าคำว่า "Contango" มาจากตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนในศตวรรษที่ 19 backwardation จะเป็นตรงข้ามของ Contango แต่ผู้ที่มีข้อตกลงซื้อขายล่วงหน้าไม่แง่ตัวเลือก (หมายเหตุ: บางส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นต่อไปนี้และคณะกรรมการมากที่คุณจะต้องได้รับอนุญาตจากโบรกเกอร์ของคุณจะจ้างพวกเขา) กล้า - เดฟ Westhouse ที่ PTI หลักทรัพย์ - ขายใน-The-เงิน (ITM) รับสายและวาง ITM ตัวเลือกทั้งสองควรจะมีบางเวลาที่พรีเมี่ยม นี้จะค่อนข้างเดลต้าเป็นกลางและคุณปกติจะปิดตัวเลือกเหล่านี้สัปดาห์ที่หมดอายุก่อนที่จะได้รับมอบหมาย (ถ้าได้รับมอบหมายต้นใกล้ตัวเลือกที่เหลืออยู่และตำแหน่งหุ้นทันที) Mombo-Combo - ดินสตูปที่ CSS - นี้เป็นที่รู้จักกันในขณะนี้เป็นการรวมกันในที่ร่ม (Combo) ซื้อ 100 หุ้น; ขายออกจากเงิน (OTM) โทรและใส่ OTM ขายโทรถูกปกคลุมด้วยหุ้นยาว ใส่สั้นอาจทำให้คุณยาวอีก 100 หุ้นถ้าหุ้นธุรกิจการค้าลงอย่างรวดเร็ว แต่ที่อาจจะเป็นความตั้งใจของคุณ คุณอยู่ที่หุ้นระยะยาวการจัดเก็บภาษีสองพรีเมี่ยม ผีเสื้อ - หน่อ Haslett ที่มิลเลอร์ Tabek มันมาจากรูปร่างของกราฟ PL ที่สมมาตรมาก ความเสี่ยง จำกัด กำไรที่มีศักยภาพที่ดีคณะกรรมการอย่างเข้มข้น กล่อง - ยังหน่อ Haslett - นี่คือกลยุทธ์ที่อธิบายมากเกี่ยวกับจำนวนมากได้! นี่คือการโทรและใส่การแพร่กระจาย - ทั้งบัตรเดบิตหรือเครดิตทั้ง ลอง XYZ ที่ $ 48 หากคุณเป็นเจ้าของ 45-50 นัดหยุดการแพร่กระจายเดบิตโทรและยังเป็นเจ้าของ 50-45 ใส่เดบิตแพร่กระจาย (ลักษณะนี้เช่นกล่อง) ที่หมดอายุไม่ว่าที่สต็อกเป็น (OK ถ้าดินแดนหุ้นว่าที่หนึ่งของ การนัดหยุดงาน - อีกวาระหนึ่งตรึง - จะได้รับที่น่าสนใจ) กล่องจะต้องไปออกที่ $ 5 หน่อบอกเล่าเรื่องราว (ผมจำสิ่งที่เกิดขึ้นนี้ให้ฉันและนี้เป็นอย่างมากผิดปกติมาก) ของซื้อหุ้นบางส่วนที่ $ 5 กล่องไปราคา $ 8 หรือ 10 $ โทรนัดหยุดงาน 45 อาจจะมีการใช้สิทธิในการซื้อหุ้นและเป็นหุ้นที่ไม่ได้ทำคำเสนอซื้อลดลงหลังจากนั้นใส่ ITM ลึกที่มีคุณค่ามาก วุ้นม้วน - คำกริยาหรือคำนาม ที่จะม้วนหรือการแพร่กระจายกล่องจากที่หนึ่งไปยังอีกเดือนหรือสังเคราะห์สั้น ๆ ในหนึ่งเดือนและสังเคราะห์ยาวอีก ผมรู้ว่ามันเป็นคำกริยาที่มากที่สุดตอนนี้รู้ว่ามันเป็นคำนาม ที่นั่นผมหวังว่าเราเคลียร์ขึ้น Surf หญ้าทอม Haugh, CIO ของ PTI หลักทรัพย์ - คุณรู้ว่านี่เป็นบีบ หากมีการขาย Strangle และพื้นฐานที่ดินอยู่ตรงกลางเพื่อให้ทั้งสองตำแหน่งที่หมดอายุไร้ค่าเพื่อที่ร้านอาหารของคุณเป็นเกลียวคลื่นและสนามหญ้าในวันเสาร์หลังจากที่หมดอายุ (ทอมยังกล่าวถึง "ขาย 280 ของ (Oex เรียก) และซื้อเมอร์" ที่ทำงานจนไม่ได้. ผู้ค้าส่วนใหญ่พูดคุยกันเป็นเรื่องที่ดีเกี่ยวกับการขายตัวเลือกสั้นเปล่า แต่ในความเป็นจริงทอมและฉันรู้ว่าขายมากที่สุดกระจายเครดิต) . ปลอกคอ - ในสมัย​​โบราณ (และก่อนปี 1980) คอปกอาจได้รับการรู้จักกันโดยชื่อที่แตกต่างกันไม่กี่รั้วที่ตัด Hedge หรือ Wrapper Hedge ทั้งหมดถ่ายทอดความคิดของความเสี่ยงที่ จำกัด ปลายแฮร์ริสันโรทที่ใช้ในการใช้คำว่า "Two-Way ยืด" ซึ่งไม่มีใครใช้ (ยกเว้นกรณีที่คุณเป็นนาสคาร์) และยังทำให้เกิดความสับสน รั้วได้มากขึ้นจากระยะฟิวเจอร์ส การแพร่กระจายในแนวตั้ง - ผมเห็นด้วยกับไบรอัน Overby การค้ากษัตริย์ หน้าจอคอมพิวเตอร์บนชั้นซื้อขายจะแสดงรายการทั้งหมดของตัวเลือกการโทรมิถุนายน หากใครต้องการที่จะซื้อโทรมิถุนายนและขายโทรมิถุนายนพวกเขาบนหรือด้านล่างแต่ละอื่น ๆ - แนวตั้ง ถ้ามีคนต้องการที่จะซื้อโทรตุลาคมและขายโทรกรกฎาคมตุลาคมอาจจะมีอยู่บนหน้าจอถัดจากเดือนกรกฎาคม, แนวนอน เวลา-การแพร่กระจายหรือปฏิทินการแพร่กระจายเป็นเรื่องง่ายที่จะเข้าใจและการแพร่กระจายในแนวนอนเป็นเช่นเดียวกับก่อนหน้านี้สอง ดับเบิลแนวทแยงเป็นวลีที่เมื่อเร็ว ๆ นี้สำหรับสองกระจายเครดิตการแพร่กระจายเงินค่าโทรและการแพร่กระจายใส่เครดิต เล็ก ๆ น้อย ๆ ที่เป็นคำอธิบายมากกว่าผีเสื้อเหล็ก การแพร่กระจายกลับ - มันเป็นอัตราส่วนการแพร่กระจายที่หนึ่งเป็นเจ้าของสัญญามากกว่าหนึ่งขาย การแพร่กระจายกลับบางครั้งสามารถเริ่มต้นสำหรับบัตรเครดิตและถ้าการเคลื่อนไหวพื้นฐานอย่างรวดเร็วได้รางวัล แต่มีจุดที่เป็นตัวเลือกที่ใกล้ชิดกับตู้เอทีเอ็มอาจจะจบลง ITM และก่อให้เกิดการสูญเสียในการค้าได้ ผมได้ยินมาอเล็กซ์ Jacobson (ตอนนี้มี OptionsXpress) เรียกสิ่งนี้ว่า "การจ่ายต่อการแพร่กระจาย" ซึ่งจะช่วยให้ภาพที่เกือบจะสมบูรณ์แบบในรูปแบบของกราฟ PL ผมอยากจะให้เครดิตอเล็กซ์นี้ แต่เขาบอกว่าเขาได้ยินคำที่ใช้โดย Leon เบื้องต้น ณ ซิตี้และมันอาจจะได้รับเครื่องหมายการค้า! ดังนั้นถ้ามีขอแสดงความยินดีให้กับซิตี้ จอน Najarian (DRJ) จำได้ว่าได้ยินเรื่องราวเกี่ยวกับขนาดใหญ่หลายตัวเลือกส่วนการค้าจะขึ้นในปี product ดัชนีที่ผ่านมา คนสื่อได้ยินเกี่ยวกับการค้าและติดต่อกับฝูงชนการซื้อขาย เขาถามชื่อของกลยุทธ์และได้บอก "โอ้นั่นคือการค้า 'สมิ ธ '" (หมายเหตุชื่อการค้ามีการเปลี่ยนแปลงเรื่องนี้มันเป็นที่มีชื่อเสียงฉาวโฉ่ในข่าวที่รู้จักกันเป็นผู้มีชื่อเสียงที่ไม่ดี) คนสื่อตีพิมพ์เรื่องที่กล่าวถึง "สมิ ธ " การค้ามากเพื่อความสุขของฝูงชนซื้อขาย ซื้อขายฝูงชนที่ได้รับการตำหนิด้วยวาจาโดยแผนกประชาสัมพันธ์ CBOEs แต่นี่แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การตั้งชื่อแปลก ๆ ดูเหมือนจะคูณและไม่มีชื่อเป็นคนบ้าเกินไป! และไม่สามารถใด ๆ ของเราหลงกลโดยหนึ่งในจำนวนนี้ชื่อที่ผิดปกติ? โจ Cusick ของ OptionsXpress กล่าวว่ากลยุทธ์ที่เขาคิดว่ามีชื่อที่น่าสนใจที่สุดคือ "ทาร์ซานรักเจน" นี้เป็นหนึ่งในกลยุทธ์การตั้งชื่อที่ชื่นชอบมากเกินไป มันประกอบไปด้วยการแพร่กระจายอัตราส่วน Call Time-แนวทแยงและอัตราส่วนเวลาในแนวทแยงใส่แพร่กระจาย (ที่คำหนึ่ง)! นี่มันเป็น ด้วย XYZ ที่ $ 50, ขายสองใน 30 วัน 45 ทำให้การนัดหยุดงานและสองของ 30 วัน 55 สายการนัดหยุดงาน ซื้อ 3 ของ 6 เดือน 40 ทำให้และ 3 ของ 6 เดือน 6​​0 สาย (เลือกคุณเป็นเจ้าของอัตราส่วน แต่คุณต้องการที่จะเป็นเจ้าของมากขึ้นในตัวเลือกที่ OTM. ตัวเลือกที่คุณเป็นเจ้าของที่มีระยะเวลานาน. หนึ่งหวังว่าจะได้รับในการเขียน OTM โทรและทำให้ซ้ำแล้วซ้ำอีกในเดือนหน้า.) ไม่ทาร์ซานและเจนที่ไหนเข้ามาในนี้หรือไม่? ดู PL ก็เตือนบางคน (ไม่ฉันหรือโจ) ของทาร์ซานแกว่งผ่านเถาที่มีหลายจุดคุ้มทุนที่มีศักยภาพที่ดีถ้าพื้นฐานไปที่ไหนเลยหรือแบ่งร่วงลงหรือสูงกว่า หักปีกได้มาหมายถึงการที่ไม่สมมาตรกลยุทธ์หลายส่วน ซื้อสองตัวเลือกใส่ของการนัดหยุด A, ขายสามทำให้ขนัดหยุดงานและซื้อใส่ของการนัดหยุด C (และขอสร้างความแตกต่างจากการนัดหยุดงาน B ไป C สองเท่าของ A ไป B) ซึ่งอาจเป็นแร้งผีเสื้อใด ๆ กลยุทธ์หลายส่วน ทอม Sosnoff (ที่คิดหรือว่ายน้ำเมื่อบทความได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรก) บอกผมว่าเมื่อ TOS ได้รับการตั้งค่าซอฟต์แวร์ของพวกเขาสำหรับนักลงทุนที่ตกลงคือ "อะไรคำว่าแร้งเหล็กหรือผีเสื้อเหล็กบอกนักลงทุนเกี่ยวกับกลยุทธ์หรือไม่ ถ้าเราจะเริ่มต้นจากขั้นสิ่งที่ชื่อทำให้รู้สึกมากขึ้น "? กลุ่มของเขาอีกครั้งในชื่อกลยุทธ์ที่จะช่วยลดความซับซ้อนของคำศัพท์ A "Straddle - Swap Strangle" ซื้อหนึ่งและการขายอื่น ๆ - อาจจะง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าใจกว่าผีเสื้อเหล็ก นี่เป็นเพียงขั้นตอนแรกในการสะสมของต้นกำเนิดของชื่อตัวเลือกกลยุทธ์ที่ ฉันวางออกความท้าทายให้กับคุณผู้อ่าน ถ้าคุณรู้ว่าต้นกำเนิดของใด ๆ ของชื่อของตัวเลือกกลยุทธ์ฉันพูดถึง (หรือไม่) e-mail มาที่ kearneycboe ฉันชอบที่จะได้ยินจากคุณ ถึงแม้ว่าเราอาจจะไม่ได้ที่ด้านล่างของชื่อที่แปลกประหลาดอย่างน้อยเราสามารถมีความสนุกสนานเล็กน้อย 1. สมุนไพร Filer เข้าใจใส่และตัวเลือกโทร 1959 สำนักพิมพ์คราวน์, นิวยอร์ก, นิวยอร์ก