USMV และกลยุทธ์ความผันผวนต่ำ โดยซามูเอลลี หุ้นผันผวนต่ำมีแนวโน้มที่จะมีขนาดใหญ่, น่าเบื่อและเงินปันผลจ่าย HJ Heinz บริษัท (HNZ) เป็นตัวอย่างคลาสสิก บูมหรือหน้าอกซอสมะเขือเทศไฮนซ์ขายด้วยความสม่ำเสมอเครื่องจักรฉนวนกำไรของไฮนซ์จากวงจรธุรกิจ หุ้นเช่นไฮนซ์เป็น bondlike ที่พวกเขาจะได้รับ ที่น่าสนใจในเกือบทุกตลาดการศึกษาหุ้นผันผวนต่ำมีประสิทธิภาพสูงกว่ามากหุ้นผันผวนสูงบนพื้นฐานความเสี่ยงที่ปรับที่การค้นพบที่ขัดแย้งกับความคิดของนักลงทุนจำนวนมากของความเสี่ยงและการกลับมา มีสามเหตุผลที่น่าสนใจว่าทำไมนี้อาจจะเป็นกรณีที่มี ที่ดีที่สุดคือการใช้ประโยชน์จากความเกลียดชัง นักลงทุนที่กำหนดเป้าหมายผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดอาจจะเต็มใจหรือไม่สามารถที่จะใช้ประโยชน์ในการเข้าถึงเป้าหมายที่คาดว่าผลตอบแทนของพวกเขา โดยหันไปหุ้นระเหย (ถูกต้องมากขึ้นหุ้นสูงเบต้า) ซึ่งในทางทฤษฎีควรจะมีประสิทธิภาพสูงกว่าหุ้นน้อยระเหยที่พวกเขาหวังว่าจะได้รับผลกำไรสูงกว่าค่าเฉลี่ย กระแทกแดกดันเดิมพันรวมของพวกเขาในหุ้นสูงเบต้าจะนำไปสู่ผลตอบแทนความเสี่ยงที่ปรับต่ำ อีกประการหนึ่งคือความจริงที่ว่าหุ้นผันผวนสูงจะเกินราคาโดยนักลงทุนที่กำลังมองหาระบบหวย - หุ้นที่มีโอกาสเล็กน้อยที่จะคว่ำขนาดใหญ่ (เทสลามอเตอร์ (NASDAQ: TSLA) ตัวอย่างเช่น) สุดท้ายผู้จัดการสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับมาตรฐานและไม่สามารถที่จะจ้างงานการใช้ประโยชน์จริงมี disincentive ที่จะเป็นเจ้าของหุ้นผันผวนต่ำกับผลตอบแทนที่คาดว่าจะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยโดยไม่คำนึงถึงวิธีการที่ยอดเยี่ยมที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนความเสี่ยงที่ปรับอาจจะและแรงจูงใจที่จะเป็นเจ้าของความผันผวนสูง หุ้นที่มีผลตอบแทนที่คาดว่าจะสูงกว่ามาตรฐานถึงแม้ว่าผลตอบแทนความเสี่ยงที่ปรับคาดหวังของพวกเขาจะน่ากลัว หลักฐานที่อยู่เบื้องหลังการลงทุนผันผวนต่ำเป็นที่น่าประทับใจอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตามกลยุทธ์ความผันผวนต่ำสามารถต่ำกว่าในช่วงตลาดวัว iShares MSCI สหรัฐอเมริกาผันผวนขั้นต่ำ (NYSEARCA: USMV) สามารถคาดว่าจะมีประมาณหนึ่งในสามผันผวนน้อยกว่าตลาดในวงกว้าง เนื่องจากความแรงของหลักฐานที่อยู่เบื้องหลังกลยุทธ์ความผันผวนต่ำและหินด้านล่างอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.15% ที่กองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขายนี้อาจทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางของการจัดสรรทุนที่ ดูพื้นฐาน ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับคนที่คุณถามหุ้นสหรัฐมีทั้งที่มีราคาแพงหรือราคาถูก โดยใช้ผลประกอบการที่คาดการณ์นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคิดว่า SP 500 ราคาถูกซื้อขายที่ไปข้างหน้าอัตราส่วนราคา / รายได้ประมาณ 15 เป็นอัตราผลตอบแทนรายได้ไปข้างหน้าเพียงภายใต้ 7% ที่ไม่ดีถ้าคุณจะเอามันที่มูลค่า อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์มีฝูงสัตว์และการคาดการณ์ของพวกเขามักจะคาดการณ์อดีตที่ผ่านมาในอนาคต เมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นหุ้นกลายเป็นซื้อ; เมื่อพวกเขาได้ลดลงกลายเป็นหุ้นที่ขาย นี่คือผลที่เข้าใจของนักวิเคราะห์ 'อันไกลโพ้นของการลงทุนในระยะสั้นและมีความเสี่ยงในอาชีพที่พวกเขาทำงานจากการที่ไม่ถูกต้องและคนเดียว เชิงมูลค่าผู้จัดการการลงทุนที่ใช้มุมมองระยะยาวมีแนวโน้มมากขึ้นมีสติ จีเอ็มโอร่วมก่อตั้งเจเรมีธัมเชื่อว่าอัตรากำไรของ บริษัท จะสูงยั่งยืน ผลกำไรของ บริษัท เป็นส่วนแบ่งของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศอยู่ที่ 11% บันทึกที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 6% ไฟกระชากเป็นส่วนหนึ่งของแรงผลักดันจากการขยายตัวที่มีขนาดใหญ่ในตราสารหนี้ภาครัฐและเอกชนที่เร่งตัวขึ้นในยุค 2000 ซึ่งได้แรงหนุนจากอุปสงค์รวมแม้ในขณะที่ตลาดแรงงานมีการหดและค่าจ้างคงที่ ในปี 1999 ที่อยู่ใกล้จุดสูงสุดของฟองเทคโนโลยีที่ Warren Buffett เขียนในความคิดของคุณจะต้องมีอย่างดุเดือดในแง่ดีที่จะเชื่อว่าผลกำไรของ บริษัท เป็นร้อยละของ GDP สามารถอย่างต่อเนื่องเป็นระยะเวลาใด ๆ ดังกล่าวข้างต้นถือมาก 6% หากคุณเชื่อว่า 13 ปีเป็นช่วงเวลาที่ยั่งยืนเขาผิด แต่ถึงกระนั้นผมคิดว่าบัฟเฟตจะได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเหมาะสมในที่สุด กลไกหนึ่งที่อาจย้อนกลับในการทำกำไรสูงกว่าแนวโน้มภาษีที่สูงขึ้น การประเมินมูลค่าที่ชื่นชอบตัวชี้วัด Shiller P / E เฉลี่ยรายได้จริงกว่า 10 ปีให้เรียบออกผลกระทบของวงจรธุรกิจ ที่ SP 500 ของราคาปัจจุบันของ $ 1,600 Shiller P / E เป็น 23 ประมาณ 40% สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ ตามที่ AQR ร่วมก่อตั้งคลิฟ Asness ค่าเฉลี่ยของตลาดหุ้น 10 ปีผลตอบแทนที่แท้จริงจากนี้ P / E ตั้งแต่เชิงลบ 4.4% ถึง 8.3% ต่อปีและเฉลี่ย 0.9% ต่อปี ค่าเฉลี่ยต่ำสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่า Shiller P / E มีแนวโน้มที่จะหมายถึงย้อนกลับ ถ้าคุณไม่เชื่อ Shiller P / E จะกลับหรือขยายคุณมีเหตุผลสามารถประเมินตลาดหุ้นของผลตอบแทนในระยะยาวที่แท้จริงได้จากข้อสรุปอัตราเงินปันผลตอบแทนในปัจจุบันและระยะยาวที่แท้จริงต่อหุ้นการเจริญเติบโตของเงินปันผล รุ่น SP 500 อัตราผลตอบแทนประมาณ 2% และในอดีตมีการเติบโตที่แท้จริงเงินปันผลต่อหุ้นประมาณ 1.5% ต่อปี เพิ่มในการซื้อหุ้นคืนสุทธิเพิ่มให้ผลผลิตที่ซ่อนอยู่และนักลงทุนพอสมควรสามารถคาดหวังระยะยาว 4% ผลตอบแทนที่แท้จริงต่อปีประมาณ 40% ต่ำกว่าผลตอบแทนที่แท้จริง 6.5% ในตลาดสหรัฐได้เฉลี่ยตั้งแต่ 1926 ผลงานก่อสร้าง USMV ติดตาม MSCI สหรัฐอเมริกาขั้นต่ำดัชนีความผันผวนซึ่งพยายามที่จะสร้างผลงานที่มีความผันผวนน้อยที่สุดที่เป็นไปได้จากหุ้นสหรัฐภายใต้ข้อ จำกัด หลายประการ ข้อ จำกัด ที่หมุนไปรอบ ๆ พยายามที่จะทำให้ดัชนีความหลากหลายทั้งในหุ้นและระดับภาคในขณะที่มูลค่าการซื้อขายสูงสุดที่กำหนด หากพวกเขาไม่ได้อยู่ในขั้นตอนวิธีการแปรปรวนขั้นต่ำอาจเป็นผลงานที่มีนิสัยแปลกมาก ข้อ จำกัด รวมถึงการรักษาน้ำหนักหุ้นภายใน 0.05% -1.5% ของพอร์ต, ภาคน้ำหนักไม่เกิน 5% ของดัชนีตลาดถ่วงน้ำหนักและมูลค่าการซื้อขายทางเดียว 10% ดัชนีจะสร้างทุกครึ่งปี ดัชนีอาศัย Barra ทุนรุ่นสองผลสำคัญ: การประเมินปัจจัยเสี่ยงต่อการรักษาความปลอดภัยในแต่ละดัชนี MSCI สหรัฐอเมริกาและประมาณการของวิธีการที่มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดปัจจัยเสี่ยงแต่ละปัจจัยความเสี่ยงของหลักทรัพย์อื่น ๆ ขับจะใช้ในการประเมินผลงานที่แปรปรวนต่ำสุดผลงานอย่างน้อยมีความผันผวนของหุ้นสหรัฐที่เป็นไปได้ รูปแบบที่อาจช่วยลดความเอียงเกินโดยไม่ได้ตั้งใจเปิดรับทุนต่ำความผันผวนที่เรียบง่าย แต่มีความไม่แน่นอนบางคนแนะนำเป็นวิธีการกลยุทธ์ที่จะทำงานในอนาคต อย่างไรก็ตามเรื่องนี้เรามั่นใจว่าผลงานจะผันผวนน้อยกว่าดัชนีตลาดผู้ปกครองถ่วงน้ำหนักของมัน ค่าใช้จ่ายของกองทุน% 0.15 อัตราส่วนจะเป็นตลาดการเต้นในหมวดหมู่ผันผวนต่ำที่พึ่งและมีการแข่งขันอย่างมากในแง่แน่นอน ก็ตอนนี้ที่จุดที่มันเกี่ยวกับการเป็นของเหลวที่มีอายุมากกว่าคู่แข่งที่ใหญ่กว่า, PowerShares SP 500 ความผันผวนต่ำ (NYSEARCA: SPLV) ปรับสมดุลครึ่งปี USMV และ จำกัด ผลประกอบการอาจจะเก็บค่าใช้จ่ายเสียดทานต่ำกว่ามูลค่าการซื้อขาย-ไม่แยแส SPLV ของโครงการปรับสมดุลไตรมาส เช่นเดียวกับเกือบทุก iShares ETF กองทุนดำเนินธุรกิจในการให้ยืมหลักทรัพย์และผลตอบแทน 65% ของรายได้ที่เกิดขึ้นกลับไปยังผู้ถือหุ้นของกองทุน แนะนำการปฏิบัติคู่สัญญาและความเสี่ยงการลงทุนใหม่หลักประกันบางส่วน ทางเลือก PowerShares SP 500 ความผันผวนต่ำรวบรวมความอุดมสมบูรณ์ของสินทรัพย์ในเร็ว ๆ นี้หลังจากที่เปิดตัว มันเป็นทางเลือกที่ดีที่จะ USMV และกองทุนสำรองเลี้ยงผันผวนต่ำเราที่ชื่นชอบ มันค่าใช้จ่ายที่ดีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.25% ก่อสร้างดัชนี SPLV เป็นชื่นชมที่เรียบง่ายและมีความโปร่งใส: น้ำหนัก 100 อย่างน้อยระเหย SP 500 หุ้นโดยผกผันของความผันผวนของพวกเขาล้างและทำซ้ำทุกไตรมาส วิธีการที่เรียบง่ายไม่ จำกัด มูลค่าการซื้อขายของกองทุนหรือเดิมพันสต็อกและภาคของตนเพื่อให้ SPLV จริงๆกองในภาคการป้องกัน ในการทดสอบหลังกองทุนทั้งสองมีเกี่ยวกับเบต้าเดียวกันหรือความไวในการตลาดที่ 0.70 แต่ USMV เป็นบิตที่สูงขึ้น ผู้ลงทุนสามารถผ้าห่มตลาดทุนทั่วโลกที่มีความผันผวนกลยุทธ์ต่ำโดยใช้ PowerShares SP ตลาดเกิดใหม่ความผันผวนต่ำ (NYSEARCA: EELV) และ PowerShares SP นานาชาติการพัฒนาความผันผวนต่ำ (NYSEARCA: IDLV) ซึ่งตามลำดับเรียกเก็บ 0.29% และ 0.25% อัตราส่วนค่าใช้จ่าย ทั้งสองใช้วิธี SPLV สำหรับการจัดอันดับและหุ้นน้ำหนักสำหรับจักรวาลของตนเพื่อให้ภาคการเดิมพันและประเทศได้มาก มูลค่าการซื้อขายสูงเรียกร้องโดยกลยุทธ์ที่อาจจะมีปัญหาน้อยของเหลวหุ้นที่เกิดขึ้นใหม่ตลาด นักลงทุนวิตกกังวลเกี่ยวกับภาคการขนาดใหญ่และเดิมพันประเทศควรพิจารณา iShares MSCI EAFE ผันผวนขั้นต่ำ (NYSEARCA: EFAV) และ iShares MSCI Emerging Markets ผันผวนขั้นต่ำ (NYSEARCA: EEMV) ซึ่งคิดค่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่น่าสนใจของ 0.20% และ 0.25% ตามลำดับ แปลก iShares MSCI ทุกประเทศทั่วโลกผันผวนขั้นต่ำ (NYSEARCA: ACWV) ค่าใช้จ่าย 0.34% ของสินทรัพย์เป็นประจำทุกปีมีราคาแพงกว่าการรวมกันของ EFAV ใด ๆ EEMV และ USMV ขณะที่พวกเขาอาจพบข้อผิดพลาดการติดตามผลประกอบการที่ลดลงและกว่า ETFs PowerShares 'พวกเขาเสียสละความบริสุทธิ์ต่ำผันผวน การเปิดเผยข้อมูล มอร์นิ่งสตาร์ใบอนุญาตดัชนีสถาบันสำหรับหลากหลายเหตุผลรวมทั้งการสร้างผลิตภัณฑ์การลงทุนและการเปรียบเทียบของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ เมื่อดัชนีการออกใบอนุญาตสำหรับการสร้างหรือการเปรียบเทียบของผลิตภัณฑ์การลงทุน Morningstar ได้รับค่าใช้จ่ายที่เป็นไปตามหลักในสินทรัพย์กองทุนภายใต้การบริหาร ณ วันที่ 30 กันยายน 2012 AlphaPro การบริหารจัดการแบล็คหลักทรัพย์จัดการกองทุนแอสเซท, First ไว้ใจอินเวสโค, Merrill Lynch, Northern Trust, Nuveen และใบอนุญาต Van Eck หนึ่งหรือมากกว่าดัชนี Morningstar เพื่อการนี้ ผลิตภัณฑ์การลงทุนเหล่านี้จะไม่ได้รับการสนับสนุนที่ออกวางตลาดหรือขายโดย Morningstar มอร์นิ่งไม่ได้ทำให้การแสดงใด ๆ เกี่ยวกับความสมควรของการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนใด ๆ ขึ้นอยู่กับหรือเทียบกับดัชนี Morningstar